​有趣的不可能三角（三元悖论），投资交易中都有那些不可能三角

有趣的不可能三角（三元悖论），投资交易中都有那些不可能三角

什么是不可能三角

三元悖论（Mundellian Trilemma），也称三难选择(The Impossible Trinity)，是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：在开放经济条件下，本国货币政策的独立性(Monetary policy)，汇率政策(Exchange rate)，资本的自由流通(Capital mobility)不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标来实现调控的目的。

我国在这个三角里选择的是独立的货币政策和固定汇率。大概原因就是：

1、首先我们是一个有14亿人口的大国，我们要保持国家政治经济的稳定，我们必须要有独立的货币政策。这可以方便调控整个经济在不同周期中的经济、金融变化。就例如最近因为疫情，造成了很多行业的经济不景气，国家就可以采用降低贷款利率的方式去扶持；再例如国家坚持“房住不炒”，控制了房贷的基本利率情况。其实这些都是为了保持本国经济的独立性和稳定性。

2、为何要选择固定汇率，其实是为了限制海外游资大规模做空我们的外汇市场，间接造成我们国内汇率的不稳定。所以对于早些年还处于发展中的我国来说，固定汇率更容易对外贸出口等业务进行核算，同时可以让人民币对于通货膨胀的定价也更简便。不过随着我们国家越来越世界化，我们和世界各国的交易更加频繁，同时也以免被人扣上“汇率操纵国”的帽子，所以在一个区间内保持汇率的波动，也是中国社会金融全开放进步的需要。

3、正是因为我们选择的前两者，那么从实际操作来说，我们就很难再做到自由流动。因为如果自由流动对于汇率的区间内固定是会有冲击的，同样自由流动也会影响到国家独立货币政策的实行。所以看到这里，下次你就可以理解为何我们不能实行资本的自由流动了。（其实香港也是一个很好的例子，他们选择的是固定汇率和资本自由流动，钢港币和美元之间一直有一个确定的锚，而且在香港市场里的资本是可以随时去到全球任何国家，但是他们没有独立的货币政策。也正是因为这样，所以1998年亚洲金融危机，2019年港独占中期间，都出现过海外大型资本做空港币的事件，如果没有国内政府的翻云覆雨，估计港币也会经历很多风雨）

投资、金融中的不可能三角

了解了不可能三角的基本情况，在金融里面还有那些不可能三角。

1.收益、流动性和安全性不可能三角

如果你关注的是高收益，那你必须要认可投资过程中是要承担亏损的，不然你是很难赚到钱的。就好像芒格说的：“如果我们要寻求高额的投资回报，那么巨大亏损注定也是其中的一个部分，无论投资周期是几年还是一生”，所谓盈亏同源。投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是：“没有坏时光就没有好时光”。

2.现金流、净利润市盈率不可能三角

如果一个企业的现金流很充裕，说明这个企业的资金并没有完全的得到充分的利用。如果这些现金流都很好的利用了，那么相对的这个企业的ROE应该是可以做到更高的。但是在这个过程中这个企业的估值就不可能很低，估值不低，那么相对要获取阿尔法的概率就变相降低了。

如果一个企业的估值很低，那可能相对的这个企业的增长性就太好，会不会是那种燃烧了自己照亮别人的行业，那可能这些企业的现金流也可能不充裕，不断的靠发债或者增发股票筹钱，又会让这个企业的持续增长行减弱。

如果这个企业的估值低，但是利润增长还不错，但是企业流动性可能就不强。因为这家企业在想尽方法的扩张，这个过程中万一遇到想当下这样的疫情，估计对于企业来说是致命的。像西贝可能就是这个情况。

3.门槛，收益，风险无法做到三者兼顾

具体来说就是：

高收益，低风险，必然高门槛。（比如垄断市场，高水平业务等）

低门槛，高收益，必然高风险。（比如黑产）

低风险，低门槛，必然低收益。（比如余额宝，打工）

4.去杠杆、企业融资顺畅和金融机构不发生系统性风险

去杠杆、企业融资顺畅、金融机构不发生系统性风险，这三个目标当下没有政策能同时满足。

一个企业负债累累，你要让他去杠杆就是要他少借钱，要融资顺畅就是鼓励金融机构多放贷，多放贷又无法去杠杆，多放贷在目前的经济环境下无法保证收回贷款，收不回放款，金融机构就会发生系统性风险。

既然三个目标无法共存，那就三选其二吧。

回望过去十年的宏观调控史就是在这三角中辗转反侧。先是保就业稳增长，所以推出了四万亿的强刺激政策，加杠杆！

5.高收益率，低波动风险和大产品规模，不可能同时实现

了解不可能三角就是要明白很多事情中不能追求完美，尤其是在投资交易中，接受不完美才能不断进步，否则就容易进入死角。不要太贪婪什么都想要，要取舍和权衡。

其他领域的不可能三角

1、永恒的三角/三元悖论——保罗·克鲁格曼

2、计算机CAP定律

3、范围、时间、成本

4、罪恶问题——伊壁鸠鲁

5、经济发展不可能三角

6、物流决策

7、韦伯区位三角

8、2B不可能三角

高毛利、高周转、大规模

9、保险产品不可能

品牌服务、产品责任、价格

10、职业不可能

钱多、事少、离家近；位高、权重、责任轻

11、设计领域

好看，便宜，快速

12、运动摄影领域

快门，光圈，感光度

13、心理学

关心投入、情绪自主、完整自我

14、产品经理不可能

高薪、高职位、高产出

15、地产不可能

负债率低、现金流正、销售规模持续增加

16、自媒体不可能三角

深度、日更、原创

看到这么多个不可能三角，是不是发现这世界这么有趣好玩

祝大家 健康 快乐 交易成功！

特别申明：本文为个人的学习和投资记录，文中提到的思想和理解，都有可能存在偏见和错误，仅做参考使用。