​一文带你读懂“红利指数”

一文带你读懂“红利指数”

近一个多月以来，不管是光伏板块，还是新能源汽车赛道，跌幅均超20%以上。

市场行情不好，看着账户一天天缩水，谁受得了？

于是，调侃股市和基金的段子，最近多了起来。

比如“散户膜拜我，机构针对我，证监会调查我”、“本以为买基金能赚点零花钱，没想到却成了最大的支出”、“家里有钱花不完，ZO医疗找GL”等。

市场下跌，看看这些段子调节一下心情，没有问题。

但是沉迷于这些网络段子，我们的投资就永远得不到提高。

投资理财，有一个很重要的理论，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。

其实，今年以来，中证红利全收益指数走得就很稳，不管市场上蹿下跳，完全影响不到它。

红利指数是什么？

所谓红利指数，简单来讲，就是按照一定的规则，挑选出那些高分红的股票。

这个规则，最重要的一个标准，就是“股息率”。

比如中证红利指数，它就是从沪、深交易所中，选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票。

众所周知，投资股票，其收益来源有两个方面。

一是，买卖股票，赚到的价差。

二是，上市公司的分红。

可能有人觉得，上市公司的分红收益很少，其实长期来看，持续的股息收入，尤其是把这部分股息收入再次投入带来的回报，是很可观的。

数据显示，2010年，沪深300全收益指数（全收益指数包含了成分股的分红，并对分红自动进行红利再投资）明显优于沪深300指数的表现。

除了高股息特征外，红利指数所选出的成分股，盈利能力也较好。

数据显示，过去10年，沪深300红利指数的ROE（净资产收益率）在大多数年份都比沪深300指数的数字高。

中证500红利指数和中证500指数，也有类似的规律。

赚钱能力强，分红又多，而且长期收益表现也不差，所以红利指数备受海内外资金关注。

根据光大证券的统计，截至2022年8月19日，国内红利指数基金规模合计为410亿，而海外ETF市场中红利指数基金规模合计高达3841亿。

红利指数有哪些类型？

首先需要明确的是，不要以为所有的红利指数都是一样的，因为如果指数编制规则略有不同，对最终成分股都会造成很大的影响。

比如有些红利指数看中的是“高股息率”（偏好高股息公司），而有些红利指数看中的“股息增长”（股息持续增长的公司）这个维度。

以采用“股息增长”策略的红利基金VIG为例。

我们可以看到，截至2022年7月29日，信息技术、医疗健康、金融是前三大重仓行业。

前5大重仓股为联合健康集团、微软、强生公司、摩根大通、VISA。

而采用“高股息”策略的红利基金DVY，从行业分布看，都是传统成熟行业，公用事业、金融、日常消费是前3大重仓行业。

前5大重仓股为奥驰亚、瓦莱罗能源、IBM、埃克森美孚、欧尼克。

目前国内有92只红利主题指数。

从这些指数的编制规则看，主要有两个维度：

一是，在什么样的范围内选股？

比如只选国企改革相关的、只选港股市场的、只选消费行业里面的、只在沪深300成分股里面选等。

二是，选股的标准是什么？

是考虑红利因子，还是综合考虑红利+其他因子。

关于选股标准的“红利+其他因子”，这里有6种类型：

1) 红利潜力，比如红利潜力指数（H30089），它就是在沪深股票市场中，选择每股收益、每股未分配利润、净资产收益率综合排名靠前的上市公司。

2) 红利回报，比如中证红利回报指数（H30073），它就是在沪深股票市场中，选择累计分红融资比和过去三年平均分红融资比高的上市公司。

所谓分红融资比，就是分红总额与融资总额的比值。简单来讲，就是这家上市给股东分了多少钱，除以这家公司从市场拿走的钱。

虽然好的公司“分红融资比”不一定很高，但是差的公司“分红融资比”往往都很低。

比如之前暴雷的XX药业，这个指标只有可怜的0.01%。这说明，公司来资本市场的目的，只有一个“圈钱”。

3) 红利低波，比如红利低波指数（H30269），它就是选取股息率高且股票波动率较低的股票。

通常波动率较低的股票，不是市场的焦点，买卖资金小，更容易出现投资价值。

4) 红利成长，比如CS高股息指数（930838），它就是在沪深股票市场中，选择连续分红、股息率高，且具有成长性的上市公司。

5) 红利价值，比如红利价值指数（H30270），它就是选择高股息且价值特征突出的公司。

6) 红利ESG，比如中证高股息ESG指数（931809），它就是中证800指数的成分股中，选取ESG分数较高、分红持续性较强且具备高股息率的上市公司。

红利指数基金

虽然红利指数有很多，但是对应的红利指数基金，并不多。

目前国内的红利指数基金，一共有69只（不区分A、C份额），其中基金规模大于2亿的只有22只。

在这22只基金中，规模最大的是华泰柏瑞红利ETF基金，其次是大成中证红利基金。

比较遗憾的是，这些规模较大的红利指数基金，跟踪的都是宽基+高股息策略的红利指数。

希望随着国内公募基金的发展，那些创新性的红利指数能得到更快的发展。